Economía
Banco Central presenta explicaciones sobre efectos de política monetaria en reducción de inflación post pandemia
Santo Domingo, R.D.-Banco Central de la República Dominicana presentó a los agentes económicos y al público en general un documento con explicaciones claras sobre los efectos positivos que ha tenido la política monetaria en la
recuperación del crecimiento y la reducción de la inflación en la post pandemia.
La entidad explicó que en efecto, el choque de oferta ocasionado por la pandemia y sus efectos sobre el costo de los contenedores en los mercados internacionales y el aumento de la demanda provocado por las políticas expansivas implementadas, aumentaron las presiones inflacionarias en la fase final de la crisis sanitaria.
De acuerdo con una nota de prensa, cuando todo parecía mejorar, la invasión rusa a Ucrania exacerbó las
presiones de precios al reducir la oferta de commodities, particularmente del petróleo a nivel global. Ante estos choques inesperados, el BCRD implementó una política monetaria restrictiva que logró una convergencia gradual de la inflación de 9.64 % en abril 2022 a 4.43 % en mayo 2023, tasa dentro del rango meta del programa monetario.
Con la inflación en la meta, a partir del mes de junio el BCRD inició una reducción gradual de su tasa de política monetaria de 8.50 % hasta 7.0 %, donde se mantiene en la actualidad. A su vez, la Junta Monetaria aprobó un programa de expansión monetaria de casi 3.0 % del Producto Interno Bruto (PIB), orientado a estimular la actividad económica. Estos recursos, canalizados a empresas, principalmente micro, pequeñas y medianas (Mipymes) y hogares, por los intermediarios financieros, a un plazo promedio de dos años y con garantía de títulos del Ministerio de Hacienda o del BCRD, han sido determinantes en la recuperación económica en un entorno de estabilidad de precios.
Recuperación económica y medidas monetarias
El programa de expansión de liquidez autorizado por la Junta Monetaria en 2023 ascendió a RD$ 205 mil millones, colocados por el BCRD a las entidades de intermediación financiera (EIFs) mediante una combinación de liberación de encaje legal y del instrumento conocido como facilidad de liquidez rápida (FLR). Del total aprobado por la Junta Monetaria, las EIFs han colocado unos RD$196 mil millones (96 % del total) a tasas de interés no mayores a 9 % anual, lo que ha permitido apoyar el mecanismo de transmisión de la política monetaria e incentivar el crédito doméstico.
Se puede observar en la gráfica 1a, el flujo de recursos colocado por el BCRD en la economía a través de las entidades financieras fue determinante en la aceleración del crecimiento del crédito al sector privado en moneda nacional que pasó de una expansión interanual de 13.6 % en junio de 2023 a un crecimiento de 21.3 % en marzo 2024.
En términos absolutos, desde junio de 2023 los intermediarios financieros han colocado unos RD$260 mil millones a empresa y hogares, representando los RD$196 mil millones provenientes de la liberación de recursos del BCRD, un 76 % del aumento del crédito privado en moneda nacional (gráfica 1b).
La influencia del dinamismo del crédito en la economía se ve claramente en el más reciente informe del BCRD sobre la evolución del indicador mensual de actividad económica (IMAE). En efecto, el IMAE presentó un crecimiento acumulado para los meses de enero y febrero del presente año de 5.4 % interanual, observándose también una recuperación gradual de la economía dominicana desde julio de 2023. En la gráfica 2 se puede apreciar el cambio en la tendencia de crecimiento luego del primer semestre de 2024, precisamente a partir del momento en que se aprobaron las medidas de la Junta Monetaria. A este crecimiento también contribuyó la aceleración de la inversión pública hacia finales de 2023 e inicios del año 2024.
Crecimiento del crédito productivo y de calidad
En adición al impacto de las medidas de expansión de liquidez del BCRD en el crédito y en la actividad económica de la República Dominicana, el costo reducido del financiamiento para los deudores finales, producto de estas políticas, ha sido un factor coadyuvante en la calidad integral de la cartera de créditos en su conjunto, como principal determinante del crecimiento del sector bancario.
En efecto, desde mayo de 2023 a marzo de 2024, los créditos vigentes del sistema financiero en moneda nacional, es decir, aquellos cuyos pagos de intereses y de capital se encuentran al día según los plazos asumidos por los deudores, mostraron un crecimiento de 17.7 %, superior al 12.6 % observado para el mismo intervalo de tiempo comparable en el pasado 2023.
Esto ha contribuido a que el sistema financiero dominicano registre un índice de morosidad de su cartera de créditos de apenas 1.2 % a marzo de 2024 y compensar el vencimiento de préstamos otorgados con recursos de medidas de liquidez adoptadas durante la pandemia del COVID-19.
Detallando el análisis por sector económico, las medidas de liquidez implementadas por las autoridades monetarias y financieras en 2023 se orientaron, principalmente, a los sectores productivos de comercio, construcción, manufactura, agropecuaria y exportación, entre otros, por un monto colocado aproximado de RD$166 mil millones.
Cuando se observa el crecimiento nominal del crédito privado en moneda nacional antes y después de junio de 2023, se aprecian cambios importantes en la dinámica crediticia de estos sectores económicos, principalmente en manufactura, agropecuaria, construcción y comercio, que pasaron de crecimientos bajos o negativos, a variaciones positivas y significativas, como se muestra en los gráficos siguientes.
Esto es consistente con la tendencia de dinamización sostenida que ha exhibido la economía dominicana, principalmente en los sectores de construcción, manufactura, agropecuaria y comercio, lo cual se ha logrado a la par de la fortaleza sostenida del sistema financiero.
Asimismo, las liberaciones de encaje legal para el otorgamiento de préstamos para viviendas de bajo costo por un monto autorizado de RD$21,424 millones, han impactado positivamente en las condiciones de vida de familias habitualmente no atendidas por el sistema financiero.
El monto restante de RD$4,383 millones se destinó a préstamos interinos, a plazo de dos años y tasas de interés de hasta 9 %, para el financiamiento de 53 proyectos de construcción de este tipo de viviendas de bajo costo. Se espera que al término de esta medida se hayan financiado unas 13 mil nuevas viviendas económicas.
Perspectivas futuras
Con lo expuesto precedentemente, puede afirmarse que las medidas de liquidez adoptadas por la Junta Monetaria durante 2023 han incidido positivamente en la recuperación de la actividad productiva de alto encadenamiento, un mayor acceso de grupos vulnerables a unidades habitacionales de bajo costo, así como a la calidad y crecimiento de los activos del sistema bancario. Respecto de esto último, vale destacar que a marzo 2024 los activos del sistema financiero crecieron 17.1 %, con una solvencia de 16.1 %, superior al mínimo regulatorio de 10 %.
Se proyecta que hacia adelante continúe operando el mecanismo de transmisión de la política monetaria, lo que contribuiría a que la economía dominicana se expanda en torno a su potencial de 5 % durante el año 2024. Este escenario se beneficiará de un sistema financiero patrimonialmente robusto por la capitalización de utilidades percibidas durante el año 2023, que permitirá la expansión del crédito a los sectores productivos financiado con recursos propios de las entidades de intermediación financiera, manteniendo el cumplimiento de los indicadores prudenciales y regulatorios que establece nuestro marco normativo vigente.
Santo Domingo, R.D.-La Dirección General de Impuestos Internos (DGII) informó que durante el mes de marzo de 2026 recaudó RD$78,102.5 millones, superando la meta prevista en RD$4,016.2 millones, lo que representa un cumplimiento de 105.4 %.
El monto también supera los RD$67,040.9 millones recaudados en marzo de 2025, lo que refleja un crecimiento interanual de 16.5 %, equivalente a RD$11,061.6 millones adicionales en comparación con el mismo mes del año anterior.
En el acumulado del primer trimestre, correspondiente al período enero – marzo de 2026, la institución registró ingresos por RD$244,956.2 millones, alcanzando un cumplimiento de 103.4 % respecto a la meta estimada de RD$236,991.1 millones, lo que representa RD$7,965.1 millones por encima de lo proyectado.
Este resultado también evidencia un crecimiento interanual de 12.2 % en comparación con el mismo trimestre de 2025, cuando se recaudaron RD$218,359.5 millones, para un incremento absoluto de RD$26,596.7 millones más.
Asimismo, la DGII aportó el 76.3 % de los RD$102,419 millones recaudados por el Estado a través de las distintas entidades recaudadoras durante marzo de 2026.
Esta cifra representa un crecimiento de 13.1 %, equivalente a RD$11,869.9 millones adicionales frente a marzo de 2025, y un cumplimiento de 104.5 %, es decir, RD$4,395.7 millones por encima de lo presupuestado.
Desempeño de los principales impuestos
Los ingresos tributarios estuvieron encabezados por el Impuesto sobre Transferencias de Bienes Industrializados y Servicios (ITBIS), que aportó RD$19,870.4 millones, para un crecimiento interanual de 17.2 %, equivalente a RD$2,916.7 millones más que en marzo del año pasado.
Este desempeño estuvo impulsado por el dinamismo de sectores como comercio, hoteles, bares y restaurantes, así como comercio de vehículos, cuyas ventas gravadas registraron aumentos de 4.1 %, 12.1 % y 11.1 %, respectivamente.
En tanto, el Impuesto sobre la Renta de las Empresas y Activos alcanzó RD$15,591.2 millones, con un crecimiento interanual de 27.8 %, equivalente a RD$3,388.2 millones adicionales frente al mismo mes del año anterior.
Por su parte, el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas totalizó RD$12,911.0 millones, para un incremento de RD$1,039.5 millones respecto a marzo de 2025, lo que representa un crecimiento interanual de 8.8 %. Este resultado estuvo impulsado por el aumento en la cantidad de asalariados gravados y en el monto retenido, que crecieron 17.2 % y 20.4 %, respectivamente. Adicionalmente, se observa un crecimiento de 14.0%, RD$290.9 millones más de este tributo en las declaraciones del IR-1, cuya fecha límite para pago es 31 de marzo 2026.
En cuanto al Impuesto Selectivo a los Combustibles, el recaudo ascendió a RD$7,195.1 millones, reflejando un crecimiento interanual de 4.4 %, equivalente a RD$300.1 millones adicionales.
Finalmente, el Marbete, Primera Placa, CO₂ y Traspaso de Vehículo registraron un recaudo de RD$3,382.0 millones, para un crecimiento de 46.0 %, equivalente a RD$1,065.3 millones más que en marzo de 2025.
Los demás impuestos aportaron en conjunto RD$19,152.8 millones, completando el total recaudado por la DGII durante el mes de marzo de 2026.
Santo Domingo, R.D.-El petróleo se reponía este jueves del desplome que sufrió la jornada anterior y las bolsas retrocedían en las operaciones asiáticas, entre temores por la fragilidad de la tregua entre Estados Unidos e Irán y a la espera de una apertura efectiva del estrecho de Ormuz.
Hacia las 07H20 GMT, el barril de West Texas Intermediate (WTI), referencia en Estados Unidos, subía 2,88% a 97,13 dólares y el Brent de mar del Norte, referente mundial, avanzaba 2,31% a 96,94.
Los precios del petróleo y el gas se desplomaron el miércoles tras el anuncio del alto el fuego de dos semanas entre Washington y Teherán, lo que despertó esperanzas de la reapertura de Ormuz, una vía clave para el tránsito mundial de hidrocarburos.
El Brent cedió esa jornada más del 13% y el barril de WTI alrededor del 16%, ambos por debajo de la barrera simbólica de los 100 dólares.
Pero la cautela volvió a imponerse luego de que Irán planteara que una tregua en Líbano, que seguía bajo bombardeos el miércoles, es una de sus «condiciones esenciales».
De la misma manera, los operadores también esperan una verdadera reanudación del paso en Ormuz, donde Teherán recomendó dos rutas alternativas este jueves ante la posible presencia de «minas».
La moderación de los mercados «se debe a las informaciones según las cuales Irán cerraría el estrecho de Ormuz tras la continuación de los ataques israelíes contra Líbano», consideró Kathleen Brooks, analista de XTB.
En los primeros intercambios en Europa, la Bolsa de París bajaba 0,32% y Fráncfort cedía 0,65%. Milán se mantenía estable (-0,06%) y el FTSE 100 de Londres tenía un ligero aumento de 0,16% gracias a que este índice se beneficia con el aumento de precios de la energía.
En tanto, las bolsas de Asia y Oceanía se tomaron un respiro en las operaciones de este jueves con ligeros retrocesos luego de dispararse al unísono el día anterior, impulsadas por el desplome del crudo.
El índice Nikkei de la bolsa de Tokio cerró con una baja de 0,73%, mientras el Kospi surcoreano cayó 1,65%.
Por el contrario, la Bolsa de Taipéi subió 0,29% y la de Sídney creció 0,24%, mientras el índice Hang Seng de Hong Kong bajó 0,39%.
El alto el fuego es un punto positivo innegable, pero no constituye una solución. «Lo que llama la atención es la rapidez con la que el mercado se ha revertido una vez que la presión ha disminuido», señaló Mark Hackett, de Nationwide, citado por Bloomberg.
Por su parte, el oro, considerado un valor refugio en medio de las incertidumbres mundiales, cedía un 0,17 % hasta 4.726 dólares la onza.
Santo Domingo, R.D.-El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) informó que el índice de precios al consumidor (IPC) registró una variación mensual de 0.27% en marzo de este año y con este resultado, la inflación interanual se ubicó en 4.63%, manteniéndose dentro del rango meta de 4.0% ± 1.0%.
Este indicador permite extraer señales más claras para la conducción de la política monetaria, debido a que excluye algunos artículos que normalmente no responden a las condiciones de liquidez en la economía, como son los alimentos con gran variabilidad en sus precios, los combustibles y servicios con precios regulados como la tarifa eléctrica, el transporte, además de las bebidas alcohólicas y el tabaco.
Esta operación estadística cuenta con el acompañamiento técnico continuo de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), quienes consideran al país como un referente a nivel de la región.
Variación por grupos
El Banco Central afirmó que, al analizar los resultados de la variación mensual del IPC general correspondiente a marzo 2026, se observa que los grupos de mayor incidencia en el resultado del índice fueron Transporte, Restaurantes y Hoteles, Bienes y Servicios Diversos, Vivienda y Salud. En contraste, los grupos Alimentos y Bebidas No Alcohólicas y Comunicaciones registraron variaciones negativas, lo que contribuyó a que la inflación del mes no fuese de mayor magnitud.
Asimismo, informó que el grupo de mayor contribución en la inflación de marzo fue Transporte, el cual exhibió una variación de 0.99%, derivada de los ajustes dispuestos por el Ministerio de Industria, Comercio y Mipymes (MICM) en las gasolinas regular y premium y el gasoil, como consecuencia del aumento del petróleo en los mercados internacionales, además de los incrementos de precios verificados en las tarifas del pasaje aéreo.
En relación con el grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, el cual registró una variación de -0.15%, su comportamiento se atribuye principalmente a la normalización de las condiciones de oferta de alimentos luego de los fenómenos climáticos ocurridos a finales del pasado año.
Se observaron reducciones de precios en productos de alta ponderación en la canasta como los plátanos y el pollo fresco, así como en las batatas, los guineos verdes, las papas, entre otros, que no fueron compensadas por los incrementos de precios verificados en bienes alimenticios como los ajíes, la carne de res corriente, los aguacates, los limones agrios, el bacalao, la yuca, las naranjas, el arroz y las cebollas.
Igualmente, el BCRD informa que el IPC de Comunicaciones exhibió una tasa de variación de -0.2 % debido a las reducciones de precios en los servicios combinados de telecomunicaciones, específicamente los relacionados con la transmisión de datos en línea (streaming).
Respecto a la tasa de inflación de 0.53% reflejada en el grupo Restaurantes y Hoteles, la misma obedece a los aumentos de precios en los servicios de comidas preparadas fuera del hogar, destacándose el plato del día, el servicio de víveres con acompañamiento y el servicio de pollo.
El IPC de los Bienes y Servicios Diversos registró una variación de 0.38%, como resultado del incremento en los precios de los servicios de cuidado personal y el seguro de salud. Asimismo, el grupo Vivienda exhibió una tasa de 0.24%, sustentada principalmente en el aumento de los servicios de alquiler, mientras que el grupo Salud presentó un crecimiento de 0.54%, explicado por alzas en algunos medicamentos y en las consultas médicas.
Bienes transables y no transables
El BCRD informa que el IPC de los bienes transables mostró una tasa de 0.40% en marzo de 2026, producto de los aumentos de precios en las gasolinas regular y premium y el gasoil, además de alzas en el pasaje aéreo. En relación con el índice de los bienes y servicios no transables, el mismo reportó una inflación de 0.15%.
Incidencia por regiones geográficas
La inflación por regiones geográficas en el mes de marzo comparado con febrero 2026 muestra que la región Ozama, que comprende el Distrito Nacional y la provincia Santo Domingo, alcanzó una variación de 0.17%, la región Norte o Cibao de 0.41%, la región Este de 0.37% y la región Sur de 0.19%.
Las tasas observadas en las regiones Ozama y Sur responden a una mayor incidencia de las reducciones reflejadas en el grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas. En tanto que las variaciones más pronunciadas en las regiones Norte y Este respondieron a un mayor impacto de los incrementos verificados en los grupos Transporte, Vivienda y Bienes y Servicios Diversos.
Información por quintiles
El BCRD indica que los resultados de los índices de precios por estratos socioeconómicos evidenciaron tasas de inflación de 0.13% para el quintil 1, 0.16% en el quintil 2 y 0.18% en el quintil 3. Los quintiles 4 y 5 presentaron variaciones de 0.19% y 0.41%, respectivamente. La tasa más acentuada presentada en el quintil 5 se atribuye a una mayor contribución de los incrementos registrados en el grupo Transporte, impulsados principalmente por las tarifas del pasaje aéreo y las gasolinas regular y premium.